1、下列金融工具中，不属于固定收益证券的是(　)。

A、固定利率债券

B、永续债券

C、优先股

D、利率互换合约

2、假设甲公司本年的经营效率、财务政策与上年相同，目标营业收入增长率为20%(大于可持续增长率)，则下列说法中错误的是(　)。

A、本年权益净利率与上年相同

B、本年净利润增长率为20%

C、本年的可持续增长率等于上年的可持续增长率

D、本年实际增长率大于上年实际增长率

3、下列关于债务成本的说法中，正确的是(　)。

A、通常情况下，债务资本成本高于权益资本成本

B、如果公司资本结构不变，债务资本成本是现有债务的历史成本

C、如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳时期，应使用期望收益率作为债务成本

D、在加权平均资本成本的计算中，不需要考虑短期债务

1、【正确答案】 D

【答案解析】 固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。由此可知，选项AB是固定收益证券。优先股的股息通常是固定的，所以为固定收益证券。选项D是衍生证券。

2、【正确答案】 D

【答案解析】 经营效率指的是总资产周转率和营业净利率，财务政策是指权益乘数和利润留存率，而权益净利率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数，所以本年的权益净利率与上年相同，选项A的说法正确;根据营业净利率不变，可知净利润增长率=营业收入增长率=20%，选项B的说法正确;根据计算公式可知，四个财务比率不变的情况下，可持续增长率不变，选项C的说法正确;上年实际增长率是未知数，选项D的说法错误。

3、【正确答案】 C

【答案解析】 债务资本的提供者承担的风险显著低于股东，所以其期望报酬率低于股东，即债务的资本成本低于权益资本成本，选项A的说法错误。作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本，选项B的说法错误。如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳时期，债务的承诺收益率可能非常高，例如各种“垃圾债券”。此时，必须区分承诺收益和期望收益，此时应使用期望收益率作为债务成本，选项C的说法正确。由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务。值得注意的是，有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款，被迫采用短期债务筹资并将其不断续约，这种债务实际上是一种长期债务，是不能忽略的，选项D的说法错误。

素材来源：注会考试通