【知识点】筹资实务创新
筹资实务创新
方式和渠道 | 含义 | 特点 |
商业票据 融资 | 是指通过商业票据进行融通资金。商业票据是一种商业信用工具，是由债务人向债权人开出的、承诺在一定时期内支付一定款项的支付保证书，即由无担保、可转让的短期期票组成 | （1）融资成本较低 （2）灵活方便 |
中期票据 融资 | 是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具 | （1）发行机制灵活 （2）用款方式灵活 （3）融资额度大 （4）使用期限长 （5）成本较低 （6）无须担保抵押 |
股权众筹 融资 | 是指公司出让一定比例的股份，面向普通投资者。投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这种基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹 | 股权众筹融资业务由证监会负责监管 |
应收账款 证券化 | 是指金融中介机构以企业应收账款债权为基础资产或基础资产现金流来源所发行的资产支持证券。即金融中介机构把企业的应收账款做成证券化产品卖给投资者。投资者把钱支付给了金融中介机构，金融中介机构把钱支付给企业。企业实现了马上收款，证券化产品投资者购买了应收账款（购买价格低于应收账款面值），也相应享受了一定的收益 | 拓宽企业融资渠道、降低融资成本、盘活存量资产、提高资产使用 效率 |
融资租赁 债权资产 证券化 | 是指金融中介机构以租赁公司的融资租赁债权为基础资产或基础资产现金流来源所发行的资产支持证券 | 融资租赁债权是指融资租赁公司依据融资租赁合同对债务人（承租人）享有的租金债权，附属担保权益（如有）及其他权利（如有） |
商圈融资 | 商圈融资模式包括商圈担保融资、供应链融资、商铺经营权、租赁权质押、仓单质押、存货质押、动产质押、企业集合债券等 | 发展商圈融资是缓解中小商贸企业融资困难的重大举措 |
供应链融资 | 是把供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，根据供应链中企业的交易关系和行业特点制定基于货权及现金流控制的整体金融解决方案的一种融资模式 | 供应链融资解决了上下游企业融资难、担保难的问题，而且通过打通上下游融资瓶颈，还可以降低供应链条融资成本，提高核心企业及配套企业的竞争力 |
绿色信贷 | 绿色信贷，也称可持续融资或环境融资，是指银行业金融机构为支持环保产业、倡导绿色文明、发展绿色经济而提供的信贷融资 | 其主要表现形式为：为生态保护、生态建设和绿色产业融资，构建新的金融体系和完善金融工具 |
能效信贷 | 是指银行业金融机构为支持用能单位提高能源利用效率，降低能源消耗而提供的信贷融资 | 能效信贷包括用能单位能效项目信贷和节能服务公司合同能源管理信贷两种方式 |
【提示1】资产证券化是指将缺乏流动性，但能够产生可预见现金流量的资产转化为在金融市场上可以出售和流通的证券。
【提示2】重点掌握中期票据融资、应收账款证券化和供应链融资的含义和特点。
【知识点】优先股
优先股
(一)优先股的基本性质
1.约定股息
相对于普通股而言，优先股的股息率是事先约定的。可以是固定股息率，也可以是浮动股息率。
2.权利优先
优先股在利润分配和剩余财产清偿分配方面，具有比普通股股东优先的权利。
(1)在公司分配股利时，优先股股东先于普通股股东获得股息。
(2)在公司解散，分割剩余财产时，优先股在普通股之前分割。
【提示】一旦公司清算，剩余财产先分给债权人，再分给优先股股东，最后分给普通股股东。
优先股的优先权是相对于普通股而言的，与公司债权人不同，优先股股东不可以要求经营成果不佳无法分配股利的公司支付固定股息;优先股股东也不可以要求无法支付股息的公司进入破产程序，不能向人民法院提出企业重整、和解或者破产清算申请。
3.权利范围小
优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营决策无投票表决权，但在某些情况下可以享有有限投票表决权。有限投票表决权是指优先股股东在股东大会无表决权，但股东大会讨论与优先股股东利益有关的事项时，优先股股东具有表决权。
(二)优先股的种类
划分依据 | 类别 | 含义 |
按照股息率是否允许调整 | 固定股息率优先股 | 股息率在股权存续期内不作调整 |
浮动股息率优先股 | 股息率根据约定的计算方法进行调整 | |
在有可分配税后利润时是否必须向优先股股东分配利润 | 强制分红优先股 | 在有可分配税后利润时必须向优先股股东分配利润 |
非强制分红优先股 | 在有可分配税后利润时可以不必向优先股股东分配利润 | |
当年可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否累计到下一会计年度 | 累积优先股 | 公司在某一时期所获盈利不足，导致当年可分配利润不足以支付优先股股息时，则将应付股息累积到次年或以后某一年盈利时，在普通股的股息发放之前，连同本年优先股股息一并发放 |
非累积优先股 | 公司不足以支付优先股的全部股息时，对所欠股息部分，优先股股东不能要求公司在以后年度补发 | |
优先股股东按照确定的股息率分配股息后，是否有权同普通股股东一起参加剩余税后利润分配 | 参与优先股 | 持有人除可按规定的股息率优先获得股息外，还可与普通股股东分享公司的剩余收益 |
非参与优先股 | 持有人只能获取一定股息但不能参加公司额外分红 | |
优先股是否可以转换成普通股 | 可转换优先股 | 在规定的时间内，优先股股东或发行人可以按照一定的转换比率把优先股换成该公司普通股 |
不可转换优先股 | 优先股股东或发行人不能把优先股换成该公司普通股 | |
发行人或优先股股东是否享有回购优先股的权利 | 可回购优先股 | 允许发行公司按发行价加上一定比例的补偿收益回购优先股 |
不可回购优先股 | 不附有回购条款的优先股 |
(三)优先股的特点
优先股既像公司债券，又像公司股票，因此优先股筹资属于混合筹资，其筹资特点兼有债务筹资和股权筹资性质。
1.有利于丰富资本市场的投资结构
优先股和债券属于固定收益证券，普通股属于变动收益证券。长期以来我国资本市场上固定收益证券主要是债券，投资品种单一。公司发行优先股，有利于为投资者提供多元化投资渠道，增加新型的固定收益产品。
2.有利于股份公司股权资本结构的调整
发行优先股，是股份公司股权资本结构调整的重要方式。公司资本结构调整中，既包括债务资本和股权资本的结构调整，也包括股权资本的内部结构调整。
3.有利于保障普通股收益和控制权
与普通股相比，优先股每股股息是相对固定的，只要公司净资产收益率高于优先股资本成本率，普通股每股收益就会上升;另外，优先股无表决权，不会分散普通股股东对公司的控制权。
4.有利于降低公司财务风险
从债权人的角度看，优先股筹集的资本属于股权资本，从而增强了公司的财务实力，因而有利于降低公司的财务风险。从普通股股东的角度看，由于优先股没有到期日，它实质上是一种永续性借款，与发行债券筹资相比较，也有利于降低公司的财务风险。
5.可能给股份公司带来一定的财务压力
优先股股利不能抵减所得税，而债务利息可以抵减所得税;同时，由于优先股股东承担的风险高于债券投资人，按照风险与报酬的对等原则，优先股股东要求的报酬率高于债券投资人要求的报酬率，因此优先股资本成本高于债务资本成本。另外，由于优先股股息相对于普通股股利的相对固定性，对于固定股息率优先股、强制分红优先股、累积优先股而言，优先股股息支付的固定性可能成为公司的一项财务负担，影响了公司的扩大再生产。
【知识点】认股权证
认股权证
认股权证是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内按约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。
(一)认股权证的基本性质
1.认股权证的期权性。认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。
【提示】认股权证的持有人不享有股利分红权和普通股的投票表决权。
2.认股权证是一种投资工具。投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益，因此它是一种具有内在价值的投资工具。
(二)认股权证的筹资特点
1.认股权证是一种融资促进工具;
2.有助于改善上市公司的治理结构;
3.有利于推进上市公司的股权激励机制。
素材来源：中会考试通
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