2021中级会计《财务管理》考试易考考点精选

2021-05-13 13:19:54
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『真题·计算分析题』甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股,全部债务为6000万(年利息率为6%),因业务发展需要,追加筹资2400万元,有AB两个方案:

  A方案:发行普通股600万股,每股4元。

  B方案:按面值发行债券2400万,票面利率8%。

  公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择,假设不考虑两个方案的筹资费用,公司追加投资后的销售总额达到3600万元,变动成本率为50%,固定成本为600万元,企业所得税税率为25%。

  要求:

  (1)计算两种方案的每股收益无差别点的息税前利润。

  (2)公司追加筹资后,计算预计息税前利润。

  (3)根据前两个问题计算的结果,选择最优方案。


  『正确答案』

  (1)根据(EBIT-6000×6%)×(1-25%)/(3000+600)=(EBIT-6000×6%-2400×8%)×(1-25%)/3000可知,每股收益无差别点的息税前利润=1512(万元)

  (2)预计息税前利润=3600×(1-50%)-600=1200(万元)

  (3)由于预计的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,所以,应该选择发行普通股的方案。


素材来源:中会考试通



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